民营背景决定了公司的狼性

公司是由民营力量在管理经营的航空公司，具有很强的狼性。无论在市场抢占能力、经营能力方面，还是在成本控制能力、盈利能力方面，均处于市场领先地位。

公司逆势激进扩张，豪赌行业复苏，蕴藏着巨大的投资机会

全行业目前都在收缩运力，而公司反其道行之，逆势扩张运力30％以上，豪赌行业复苏。并且以后每年运力扩张速度也在15％左右，远远超过其他航空公司。快速的扩张速度为今后的爆发式增长埋下了伏笔，一旦行业快速复苏，公司将蕴藏着巨大的投资机会。

国际旅游岛政策闪亮登场，公司业绩可能增长150％~200％

市场传闻国际旅游岛政策即将出台，其中的国人免税政策将吸引大量的购物游客，公司以50％的市场份额和25％的运力投放比例，成为受益最大的航空公司。我们预测公司业绩可能增长150％~200％。

看好行业的复苏和公司的爆发式增长，维持“推荐”评级

根据我们对行业周期的判断，我们认为行业正在复苏之中，因此我们看好公司的爆发式增长，预测公司09－11 年EPS 为0.25 元、0.44 元和0.52 元，按照10 年25 倍PE 估值，12 个月目标价11 元。（长江证券）